一周煤炭數據概述。

動力煤:6月份,四大煤炭企業繼續上調價格,個別地區價格不升反降。環渤海動力煤價格指數年內迎連續兩周上漲,本周上漲3元/噸,至418元/噸。港口方面,秦港動力煤價與上周持平;廣州港動力煤價格與上周相比保持穩定。內陸方面,山西坑口動力煤價格高卡煤下降,低卡煤維穩為主。國際方面,國際三地動力煤價價格漲跌互現。

電廠負荷偏低,煤炭需求不及預期。截至2015年06月12日,六大發電集團煤炭日耗下降,庫存出現小幅反彈。六大發電集團庫存總量1271.5萬噸,較上周下降8.2萬噸(-0.64%)。日耗煤量56.5萬噸,較上周下降1萬噸(-1.74%)。

隨著拉煤熱情降低,沿海煤炭運價大幅下跌。截至2015年06月12日,中國沿海煤炭運價指數為640.38,較上周下降106.16(-16.58%)。

冶金煤:冶金煤煤市場整體以維穩為主。山西煉焦煤價連續與上周持平。截至2015年06月12日,柳林4號焦煤報價420元/噸,基本與上周持平。古交2號焦煤報價475元/噸,基本與上周持平。國內樣本鋼廠及獨立焦化廠庫存和北方四港煉焦煤庫存繼續維持前期下降的趨勢。

截至2015年06月12日,myspic鋼材價格指數依舊維持頹勢。Myspic鋼價指數為86.99,較上周下降1.13(-1.28%)。全國主要城市鋼材庫存繼續維持下行。

無煙煤:無煙煤市場整體以維穩為主。截至6月12日,山西無煙煤價與上周周持平。

截至2015年06月12日,陽泉無煙末煤報價380元/噸,基本與上周持平。晉城無煙中塊報價720元/噸,基本與上周持平。

截止6月12日,國內焦炭價格小幅下行。平頂山二級報價830元/噸,基本與上周持平。太原二級冶金焦報價1460元/噸,較上周下跌110元/噸(-6.55%)。

一周要聞。

消息稱中煤和神華的合并工作已經啟動,煤炭股爆發。

中國5月進口大跌17.6%,煤炭降幅最明顯。

煤炭整合基金被指烏龍消息行業整合自救確成共識。

內蒙古將全力支持煤炭上下游企業重組。

投資建議。

本周環渤海動力煤價格指數連續兩周上漲,焦煤價格維持穩定,港口庫存維持低位,電廠負荷依舊偏低,海運費較前期大幅下跌,反彈動力不足。我們判斷隨著夏季用煤高峰的到來,動力煤價格有望迎來進一步反彈,但反彈力度有限。

我們繼續推薦估值偏低、國企改革題材的行業龍頭中國神華和中煤能源;同時建議繼續關注建議陜西煤業、國投新集、盤江股份、陽泉煤業、兗州煤業、山煤國際以及潞安環能等國企改革的題材股;觸網題材的山煤國際、陜西煤業以及瑞茂通。

風險提示。

煤炭需求繼續下行;限產政策執行力度不高;國企改革低于預期。